원금보장형 ELS(ELB) 정리.

원금보장형 ELS(또는 ELB) 는 무엇이고, 3가지 세부 유형 (낙아웃콜, 양방향 낙아웃, 디지털)은 어떠한 것인지 자세히 알아보겠습니다.

 

1. 원금보장형 ELS 란?

 

원금보장형 ELS(Equity Linked Securities, 주가연계증권)은 다양한 ELS 상품 중에서도 원금을 보장하는 ELS 상품입니다.

정식명칭은 ELB(Equity Linked Bond, 주가연계파생결합사채)라고 부릅니다.

 

만기에 원금을 보장하면서, 일정 수준의 추가 수익을 추구하는 상품이기때문에 위험을 싫어하시는 안정적 투자자분들께 적합한 상품입니다. (아시다시피 원금 보장이 되지 않는 일반적인 ELS 는 큰 손실이 발생할 가능성이 있습니다.)

 

원금보장형 ELS(ELB) 의 주요 유형으로는 다음 3가지가 있습니다.

- 유형1: 낙아웃콜

- 유형2: 양방향 낙아웃

- 유형3: 디지털

 

이름만 들어서는 도대체 뭐가 뭔지 잘 모르겠습니다.

이제 각각 자세히 알아보겠습니다.

 

 

2. 원금보장형 ELS(ELB) 유형 1: 낙아웃콜.

 

'낙아웃콜' 유형은 원금은 보장하되, 기초자산이 일정범위내에서 상승할 경우 추가적인 수익을 얻을 수 있는 상품입니다.

 

아래와 같은 예시를 통해서 자세히 설명해 보겠습니다.

 

원금보장형 ELS (ELB) 의 기초자산이 삼성전자 주식이고, 낙아웃베리어가 20%이며, 참여율은 50% 인 경우를 가정해 보겠습니다.

 

참고로 낙아웃 (Knock-out)이란, 수익을 얻기 위해 이 수준 이상 오르면 안된다는 의미입니다.

낙아웃베리어가 20%라면 20% 이상 오른적이 투자기간중 한번이라도 있다면 수익을 지급하지 않고 원금만 돌려준다는 뜻입니다.

 

위 예시에서 기초자산인 삼성전자 주가가 하락한 경우에는 원금만 지급합니다.

삼성전자에 직접 투자했다면 손실이 발생했겠지만, 원금보장형 ELS(ELB)로 투자한 것이기에 원금을 지켰습니다.

 

그리고 삼성전자주가가 만기시 20% 이내로 상승하였고, 투자기간중 20% 이상 상승한 적이 없다면 '주가상승률X참여율' 만큼 수익을 지급합니다.

 

예를 들어, 삼성전자주식이 만기시 15% 상승하였고, 투자기간중 20% 를 초과하여 상승한 적이 없다면, 15%(주가상승률) X 참여율 (50%) = 7.5% 만큼 수익을 지급합니다.

 

그러나, 삼성전자주식이 너무 상승하여 20%를 넘어선 적이 있다면 낙아웃되어 원금만 지급하고 별도의 수익은 지급되지 않습니다.

 

 

3. 원금보장형 ELS (ELB) 유형 2: 양방향 낙아웃.

 

양방향 낙아웃 ELB 는 원금은 보장하되, 기초자산가격이 일정범위내에서 오르거나 내릴경우 원금+수익을 달성할 수 있는 상품입니다.

이 상품의 최대 장점은, 기초자산가격이 내리더라도 수익을 달성할 수 있다는 점입니다.

 

아래와 같은 예시를 통해서 자세히 설명해 보겠습니다.

 

원금보장형 ELS (ELB) 의 기초자산이 삼성전자 주식이고, 낙아웃콜 베리어가 +15%, 낙아웃풋 베리어가 -15% 이며, 참여율은 50% 인 경우를 가정해 보겠습니다.

 

낙아웃콜/풋 베리어가 +/- 15% 란 의미는 이 범위내에서는 원금+수익을 돌려주지만, 이 범위를 벗어나면 원금만 돌려준다는 의미로 이해하시면 됩니다.

 

위 예시에서 삼성전자주가가 15% 이상 하락한 경우가 한번이라도 발생한다면 원금만 지급합니다.

 

삼성전자 주가가 15% 이상 하락하거나 상승한 적이 없고, 만기에 10% 하락한 상태라면, 하락률 X 참여율 만큼 수익을 지급합니다. (본 예시에서는 하락률 10% X 참여율 50% = 5% 만큼 수익을 지급.)

 

삼성잔자 주가가 만기에 12% 상승하였고, 투자기간중 15% 이상 상승하거나 하락한 적이 한번도 없다면, 상승률 X 참여율 만큼 수익을 지급합니다. (본 예시에서는 상승률 12% X 참여율 50% = 6% 만큼 수익을 지급.)

 

마지막으로, 삼성전자 주가가 15% 이상 상승한 경우가 한번이라도 발생한다면, 원금만 지급하게 됩니다.

 

예시에서 달성가능한 최대 수익률은 7.5%(낙아웃콜 베리어 15% X 참여율 50% 또는 낙아웃풋 베리어 15% X 참여율 50%) 이며, 최악의 경우에는 원금만 돌려받습니다.

 

 

4. 원금보장형 ELS(ELB) 유형 3: 디지털.

 

낙아웃콜이나 양방향 낙아웃까지는 어렵긴해도 이제는 이름을 들어보면 대략 뭔지는 알 것 같습니다.

그런데 디지털은 또 무엇일까요?

도무지 이름만으로는 갈피를 잡을 수가 없습니다.

 

원금보장형 ELS (ELB) 중 디지털 유형을 쉽게 이야기하면, 기초자산가격이 특정지점 이상일 때의 수익률과, 특정지점 이하일 때의 수익률이 다른 상품이라는 뜻입니다.

(알고보니 별 것 아닌데, 이름만 난해합니다.)

 

 

이번에는 기초자산이 한국전력인 실제 사례를 중심으로 설명하겠습니다.

한국전력 주가가 만기까지 50% 이상 상승하지 않는다면 원금과 더불어서 2.1% 의 수익을 지급하고, 한국전력 주가가 50% 이상 상승하면 0.01% 추가 수익을 지급하여 원금과 더불어서 2.11%를 지급하는 경우입니다.

 

아래는 실제로 삼성증권 사이트에 올라온 ELB 상품 내용입니다.

 

일반적인 ELS/ELB 와 다르게 원금과 더불어서 최소한의 수익까지 보장한 상품입니다.

그렇지만 기초자산가격이 크게 상승한다고 해서 큰 추가수익을 주지는 않습니다.

본 사례에서는 겨우 0.01% 의 추가수익만 받을 수 있습니다.

 

원금과 일정 부분의 수익까지 보장했으니, 추가수익을 많이 주지 않는 것은 어쩌면 당연한 것일지도 모릅니다.

 

사실상 채권투자나 은행에 예금하는 것과 비슷한 느낌이며, 포장만 ELS/ELB 처럼 해놓은 것 같습니다.

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ELS 투자에 도움이 될 만한 추가적인 정보를 얻고 싶으시면, 아래 글을 보시는 것도 도움이 되실 것 같습니다.

https://survivalinvestment.tistory.com/17

ELS 투자 쉽게 알아보기