신한 금 선물 ETN 정리 (금투자)

신한 금 선물 ETN 투자에 유용한 정보에 대해 자세히 알아보겠습니다.

 

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하나, 신한 금 선물 ETN 이란?

신한 금 선물 ETN은 금가격 변동의 1배를 추종하는 ETN 상품입니다.

CME Globex(전산장)에서 거래되는 금 선물의 최근월물 수익률을 추적합니다.

ETN은 ETF와 달리 발행사인 신한금융투자가 발행하는 파생결합증권으로서, 신한금융투자의 신용에 의존하는 상품입니다.

일반적인 ETF의 경우 ETF를 구성하는 투자자산이 있고, 이러한 투자자산의 운용수익이 ETF의 수익으로 연결되지만, ETN은 기초지수에 따라 수익을 지급함을 약속하는 것입니다.

신한 금 선물 ETN 개요

 

 

둘, 신한 금 선물 ETN의 기초지수는 무엇이며 산출방식은 어떠한지?

신한 금 선물 ETN 이 추종하는 기초지수는 DJCI Gold TR 지수입니다.

DJCI Gold TR 지수는 S&P에서 산출하는 Total Return 지수로서, 금선물 가격의 변동은 물론, 선물의 월물 교체 효과 및 보유현금에 대한 미국 단기채권 수익률을 가산하여 지수를 산출합니다.

보유현금에 대한 단기채권 수익률을 감안하는 이유는, 선물투자의 경우 같은량의 현물투자대비 실제 납입하는 증거금이 크지 않아 똑 같은 금의 양에 투자 하더라도 보유하고 있는 현금의 양이 크기 때문입니다.

 

 

셋, 신한 금 선물 ETN의 지표가치란?

ETN의 지표가치(IV, Indicative Value)는 ETN의 기준이 되는 가격으로 한국예탁결제원에서 1일 1회 산출합니다.

지표가치는 앞서 살펴본 기초지수의 변화와 더불어서 일할로 계산한 연간 운용보수를 차감하여 결정합니다.

즉 ETN의 지표가치는 ETN 1증권당 실질적인 가치를 나타내는 것입니다.

그러나, 실제 시장에서는 이러한 ETN 지표가치로만 거래가 이루어지지는 않습니다.

ETN의 지표가치가 거래의 기준이 되기는 하지만, 시장참여자들의 수요와 공급에따라 가격은 항상 변하기에 ETN의 지표가치와는 차이가 있을 수 있습니다.

물론 유동성공급자(LP)가 적절한 수준에서 괴리율이 유지되도록 관리하는 역할을 합니다.

(다만, 시장의 수요와 공급이 평소 예상치 못한 극한 상황으로 변화하면 유동성공급자가 적절히 대응하지 못하는 경우도 간혹 발생할 수 있습니다.)

 

 

넷, 신한 금 선물 ETN의 만기 및 그 영향은?

ETN 상품은 ETF와 달리 만기가 있습니다.

ETN은 만기가 되면 만기시점의 가치를 기준으로 청산하고 그 수익을 투자자에게 돌려주어야 합니다.

즉, ETN의 만기가 되면 투자가 중단되기때문에 ETN만기가 얼마 남아있지 않은 경우에는 장기투자를 할 수 없습니다.

현재 거래소에 상장된 신한 금 선물 ETN의 만기는 2025년 11월 4일까지입니다.

아직 만기가 많이 남아있으나, 만일 신한 금 선물 ETN의 만기보다 더 긴 투자를 고려하고 계시다면, 다른 ETF와 ETN상품을 찾아보시는 것이 좋을 것 같습니다.

 

 

다섯, 신한 금 선물 ETN의 연간 운용보수는?

신한 금 선물 ETN의 연간 운용보수는 0.75%입니다.

세부적인 보수 구성은 발행보수 0.61%, 라이선스 비용 0.05%, 일반사무보수 비용 0.04%, 기타 비용 0.05% 입니다.

KODEX 골드선물 ETF의 연간 총보수가 0.68%임을 감안하면 아주 크게 비싸지는 않은 것 같습니다.

 

 

여섯, 신한 금 선물 ETN의 환헤지 여부는?

신한 금 선물 ETN(H) 이름의 끝에는 (H)가 붙어 있습니다.

헤지 한다는 의미이며, 100% 환헤지를 통하여 기초지수의 수익률을 투자자에게 그대로 지급합니다.

그러므로 환율 변동에 대해 투자자는 따로 신경쓸 필요는 없습니다.

물론 경제, 금융위기시에는 헤지하지 않고 달러표시 자산으로 투자하는 것이 유리하다는 의견도 있으나, 중장기적으로 달러약세를 전망하는 전문가도 많기 때문에 이와 같이 헷지하는 상품도 나쁘지는 않은 것 같습니다.

 

 

일곱, 신한 금 선물 ETN 투자시의 롤오버 위험은?

선물을 기초자산으로 하는 투자상품이기때문에, 기본적으로 선물교체의 영향이 투자성과에 많은 영향을 미칩니다.

5월물, 6월물 이런 식으로 선물은 만기가 있는 상품이기때문에 정기적으로 만기가 다가오는 선물을 매도하고 만기가 좀더 남아있는 선물을 매수해야 합니다.

그리고 이러한 선물교체를 롤오버라고 흔히들 이야기합니다.

특히 매도하는 선물보다 새로 사야하는 선물의 가격이 높은 경우를 콘탱고라고 하며, 새로 사야하는 선물의 가격이 높기 때문에 선물투자 수량이 줄어드는 효과가 있어 기초자산의 가격 상승만큼 수익률이 따라오지 못하는 현상이 발생합니다. (이를 흔히들 롤오버 비용이라고 많이 알고 계십니다.)

이와 반대로, 팔아야 하는 선물가격보다 새로 사야하는 선물의 가격이 낮은 경우를 백워데이션이라고 하며, 이 경우에는 선물투자 수량이 증가하여 추후 기초자산의 가격이 상승하는 경우, 기초자산의 가격상승보다 더 높은 수익률을 달성 할 수도 있습니다.

신한 금 선물 ETN이 추적하는 기초지수의 경우 만기월 5영업일부터 9영업일까지 5일간에 걸쳐서 일별로 20%씩 롤오버 하는 것을 원칙으로 하고 있습니다.

 

 

여덟, 신한 금 선물 ETN의 가격괴리는?

ETN의 기준이 되는 가치인 지표가치(IV, Indicative Value)와 시장거래가격이 크게 벌어지면 예상치 못한 손실이 발생할 수 있습니다.

특히, 과도한 매수가 발생하고, 유동성공급자가 적절히 대응하지 못하는 상황이 벌어지면, ETN의 지표가치보다 시장거래가격이 크게 상승하여, 추후 기초자산의 가격이 상승하더라도 손실을 볼 수도 있습니다.

그러나, 보통 통상적인 1배짜리 ETF 또는 ETN 상품에서는 유동성공급자가 대응할 수 있는 여력이 안정적인 경우가 많기 때문에 레버리지 ETF나 ETN만큼 많이 걱정하실 필요는 없을 것 같습니다.

투자 전에는 꼭 지표가치와 시장가격간의 차이인 괴리율을 확인하고 투자하시는 것이 좋으며, 신한 금 선물 ETN의 경우 아래와 같이 괴리율이 별로 발생하고 있지 않은 안정적인 모습을 보여주고 있습니다.

신한 금 선물 ETN의 지표가치와 시장가격 추이